سیاسی بنیادی عوامل کی عمر اکثر محدود ہوتی ہے - اپنے اثرات کے لحاظ سے نہیں بلکہ اپنے اثر و رسوخ کی مدت میں۔ منڈیاں سیاسی واقعات پر تیزی سے اور تیزی سے رد عمل کا اظہار کرتی ہیں، لیکن وہ ان کی قیمت تیزی سے طے کرتی ہیں۔
ڈونلڈ ٹرمپ کا انتخاب ایک ایسا ہی بنیادی عنصر ہے۔ تاہم، اس معاملے میں، خبر کا جھٹکا اتنا شدید تھا کہ اس کے آفٹر شاکس دو ہفتوں تک جاری رہے، خاص طور پر جب ٹرمپ نے اپنے عملے کے فیصلوں سے آگ میں ایندھن ڈالا۔ پھر بھی، وہ دو ہفتے گزر چکے ہیں، اور بازار آہستہ آہستہ ٹھنڈا ہو رہا ہے۔ ٹرمپ کا ابتدائی اثر ختم ہو گیا ہے، جس سے امریکی ڈالر انڈیکس نیچے کی طرف پلٹ رہا ہے، جس سے مانگ میں کمی کی عکاسی ہوتی ہے۔ بڑے ڈالر کے جوڑے اس کے مطابق ایڈجسٹ ہوئے۔ مثال کے طور پر، یورو / یو ایس ڈی خریداروں نے قابل ذکر 100 پوائنٹ کی اصلاح کا انتظام کیا۔ لفظ "تصحیح" یہاں کلید ہے۔ موجودہ بنیادی پس منظر اب بھی قیمتوں میں مسلسل اضافے کی حمایت نہیں کرتا ہے — نہ صرف اس لیے کہ ٹرمپ دوبارہ سرخیاں بنائیں گے یا اس لیے کہ فیڈرل ریزرو نے اپنا موقف سخت کر لیا ہے، بلکہ ممکنہ یورو کی کمزوری کی وجہ سے بھی۔
امریکی صدارتی انتخابات میں ریپبلکن کی جیت کے بعد، دسمبر کی میٹنگ میں 50 بیس پوائنٹ ای سی بی کی شرح میں کٹوتی کا امکان کم ہو گیا، بازاروں نے افراط زر کے خطرات پر دوبارہ توجہ مرکوز کی۔ تاہم، خطرے کا توازن اب افراط زر کے خدشات سے اقتصادی ترقی کے خدشات کی طرف منتقل ہو گیا ہے۔ پھر بھی، 50 بیس پوائنٹ ریٹ کٹ کا منظر نامہ میز پر برقرار ہے۔ مثال کے طور پر، ای سی بی کے رکن گیبریل مخلوف (آئرلینڈ کے مرکزی بینک کے گورنر) نے حال ہی میں نوٹ کیا کہ اگرچہ ایسا اقدام ممکن ہے، اس کے لیے "مجبور دلائل" کی ضرورت ہوگی۔
میری نظر میں، کمزور پی ایم آئی انڈیکس یہاں فیصلہ کن کردار ادا کر سکتے ہیں۔ ڈیٹا اس جمعہ (22 نومبر کو) کی وجہ سے ہے، ای سی بی کی دسمبر کی میٹنگ سے صرف تین ہفتے پہلے۔ اگر رپورٹ ریڈ زون میں آتی ہے تو، 50 بیسس پوائنٹ کی شرح میں کمی کا امکان نمایاں طور پر بڑھ جائے گا، جس سے یورو پر اضافی دباؤ پڑے گا۔
جرمن ڈیٹا پر خاص توجہ دی جائے گی۔ ابتدائی پیشین گوئیوں کے مطابق، جرمنی کی مینوفیکچرنگ پی ایم ائی نومبر میں سکڑاؤ والے علاقے میں رہنے کی توقع ہے، جو اکتوبر کی سطح (43.1 بمقابلہ 43.0) کے قریب منڈلا رہی ہے۔ خدمات پی ایم آئی میں کم سے کم اضافے (51.6 بمقابلہ 51.8) کے ساتھ 50 پوائنٹ کی حد سے اوپر رہنے کی پیش گوئی کی گئی ہے۔ یہ عام پیشین گوئی ہے، لیکن تمام تجزیہ کار اس سے متفق نہیں ہیں۔ مثال کے طور پر، ائی این جی ماہرین کا خیال ہے کہ جرمنی کے اعداد و شمار ان تخمینوں سے کم ہو سکتے ہیں۔ اس صورت میں، یورو / یو ایس ڈی میں کمی ڈالر کی مضبوطی سے نہیں بلکہ یورو کی کمزوری سے ہوگی۔
دریں اثنا، فیڈرل ریزرو کے دسمبر میں ہونے والے اجلاس میں توقف کے بارے میں بات چیت جاری ہے۔ سی ایم ای ایف ای ڈی واچ کے اعداد و شمار کے مطابق، دسمبر میں شرح میں کوئی تبدیلی نہ ہونے کا امکان 40% تک بڑھ گیا ہے۔ کرنسی کے کچھ حکمت عملی سازوں کو پہلے ہی یقین ہے کہ فیڈرل ریزرو اپنی اگلی میٹنگ میں جمود کو برقرار رکھے گا۔ مثال کے طور پر، نومورا کے تجزیہ کاروں نے پیش گوئی کی ہے کہ فیڈ کم از کم مارچ تک روکے گا (اور وہ مارچ اور جون میں کل 50 بیس پوائنٹ ریٹ میں کمی کی پیش گوئی کرتے ہیں)۔
تاہم، ایک اور نقطہ نظر ہے. بینک آف امریکہ کے ماہرین نے دسمبر میں 25 بیسس پوائنٹ کی شرح میں کٹوتی کی تجویز دی ہے، اس کے بعد مارچ اور جون میں دو اضافی 25 بیس پوائنٹ کی کٹوتی کی جائے گی، اس سے پہلے کہ ایف ای ڈی 2025 کے آخر تک توقف کرے۔
اگرچہ مارکیٹ میں فیڈ کے مستقبل کے اقدامات پر اتفاق رائے کا فقدان ہے، لیکن ایک چیز واضح ہے: ڈوش جذبات کافی حد تک کمزور ہو گئے ہیں۔ زیادہ تر کا خیال ہے کہ فیڈ شرح میں کمی کو روک دے گا یا روک دے گا، بحثیں صرف اس فیصلے کے وقت پر مرکوز ہیں۔
کیا یورو / یو ایس ڈی ایسے حالات میں ترقی کو برقرار رکھ سکتا ہے؟
میری رائے میں، نہیں. لہذا، رجحان کو تبدیل کرنے پر بحث کرنا، اسے ہلکے سے کہنا، قبل از وقت ہے۔ ایک ہی وقت میں، یورو / یو ایس ڈی کے لیے 1.1000 کی خلاف ورزی کرنے کے لیے کوئی بنیادی ڈرائیور نہیں ہیں۔ اضافی اتپریرک کی ضرورت ہے جیسے کہ 50-بیس پوائنٹ ای سی بی کی شرح میں کٹوتی پر مضبوط اعتماد (جو مایوس کن پی ایم ائی کے اعداد و شمار کو تقویت دے سکتا ہے) یا ایف ای ڈی کے حوالے سے عجیب جذبات میں اضافہ۔ فیڈ پالیسی ساز اس ہفتے یورو / یو ایس ڈی بیچنے والوں کے لیے معاونت فراہم کر سکتے ہیں، مشیل بومن (20 نومبر) پر قابل ذکر توجہ کے ساتھ، جنہوں نے ستمبر میں 50-بیسز پوائنٹ کٹ کے خلاف ووٹ دیا لیکن اکتوبر میں 25-بنیادی پوائنٹ کی کمی کی حمایت کی۔ اس کے ریمارکس یورو / یو ایس ڈی جوڑے کے لیے اتار چڑھاؤ کو بڑھا سکتے ہیں۔
یورو / یو ایس ڈی کے لیے تجارتی حکمت عملی
اگر بیچنے والے 1.0560 سپورٹ لیول (ایچ 4 ٹائم فریم پر درمیانی بولنجر بینڈز لائن) سے نیچے ٹوٹ جاتے ہیں تو یورو / یو ایس ڈی پر مختصر پوزیشنز کا مشورہ دیا جاتا ہے۔ اس صورت میں، آلہ درمیانی اور نچلی بولنگر بینڈ لائنوں کے درمیان اور تمام اچہی موکو انڈیکیٹر لائنوں کے نیچے گرے گا، جو ایک بیئرش "لائن پریڈ" سگنل بنائے گا۔ بنیادی کمی کا ہدف 1.0500 ہے (چار گھنٹے کے چارٹ پر نچلی بولنگر بینڈز لائن)۔ غیر واضح معلوماتی پس منظر کی وجہ سے فی الحال 1.0400 کو ہدف بنانا خطرناک ہے، جس کی وجہ سے فروخت کنندگان کے لیے 1.0500 سے نیچے اکٹھا ہونا مشکل ہو جاتا ہے۔ انگریزی میں ترجمہ کریں۔
