Здравствуйте, уважаемые коллеги!
Главными событиями последних дней стали отставка Лиз Трасс, вступление в должность премьера Великобритании Риши Сунака и заявления главы ФРБ Сан-Франциско Мери Коллин Дейли о возможности замедления темпов повышения целевой ставки ФРС США.
Говоря о Лиз Трасс и сменившим её на посту премьера Риши Сунаке, следует отметить один очень интересный момент, который говорит о плачевной ситуации в мире финансов. Формальным поводом для отставки Трасс стала неразумная экономическая политика, которая привела к обвалу фунта и росту доходности облигаций Казначейства Великобритании. В общих чертах это была программа Рональда Рейгана, проведённая им в США в середине 80 годов прошлого столетия. Кабинет Трасс предлагал снизить налоги для богатых, что позволило бы стимулировать экономику и занять деньги на долговом рынке для дотаций населению на фоне энергетического кризиса.
Однако программа, вместо одобрения, вызвала резкую критику со стороны не только оппозиции, но однопартийцев премьера. В ситуацию даже пришлось вмешаться Банку Англии, временно возобновившему покупки облигаций. Это дало надежду спекулянтам по всему миру, что центральные банки вскоре прекратят закручивание гаек. При этом положение в экономике Великобритании только на первый взгляд выглядит устрашающим. Макроэкономические показатели в экономике США значительно хуже. Но что позволено Юпитеру, то не позволено быку!
Как и по всему миру «золотого миллиарда», главный удар по потребителям Великобритании нанёс широкомасштабный энергетический кризис, вызванный высокими ценами и сокращением поставок энергоносителей из России. В этом смысле ситуация в США, конечно, лучше, чем в Великобритании, но по части финансовой дисциплины там все с точностью до наоборот, судите сами...
Великобритания. Инфляция на уровне 10%. Продовольственная инфляция 14.5%. Государственный долг 96%, или 2.5 трлн. фунтов. Дефицит бюджета 6%. Доходность 10-летних облигаций 4.05%.
США. Государственный долг 137% ВВП, или $31,2 трлн. Дефицит государственного бюджета 8%. Доходность 10-летних облигаций 4.2%.
Как видим, проблемы в США гораздо глубже, чем в Великобритании, однако принятие нового бюджета FY2022 администрация Байдена поставила себе в заслугу, в отличие от Лиз Трасс, подавшей в отставку.
Обе экономики больны долговыми проблемами. Рост процентных ставок по облигациям угрожает и США, и Великобритании, и другим странам «золотого миллиарда». Оба центральных банка проводят одинаковую политику ужесточения денежно-кредитной политики, но доллар растёт, а фунт снижается.
Решит ли проблемы Великобритании новый премьер Риши Сунак? Покажет время, но вот чего нам не стоит делать, так это опережать события и фантазировать на тему покупки британского фунта, по крайней мере до тех пор, пока на это нам не укажет график GBPUSD. Поэтому прежде чем что-то предпринимать, давайте рассмотрим техническую картину британского фунта и доллара США.
рис.1: Динамика британского фунта GBPUSD, дневной тайм
рис.2: Динамика индекса доллара США, дневной тайм
На графике британского фунта GBPUSD (рис.1) мы можем наблюдать понижающийся тренд, который после достижения минимума на значении 1.0385 пережил коррекционное восстановление и достиг уровня 1.1470. В то время когда я пишу эти строки, ситуация уже изменилась и фунт котируется на уровне 1.1580, что формирует паттерн «двойное дно». Это в целом может означать рост фунта с целями на 1.20 и даже его движение в зону значения 1.27.
Примерно так же, с поправкой на рост, ведёт себя и индекс доллара США (рис.2), показывающий стоимость доллара по отношению к корзине из шести иностранных валют. Доллар находится в повышающемся тренде на дневном тайме и после достижения уровня 1.1475 перешёл в стадию коррекции и образовал разворотную модель «двойная вершина», имеющую основанием уровень 110. В тот момент когда я пишу эти строки, котировка индекса доллара находится на значении 110.22, и если в ближайшее время доллар США сумеет закрыть день ниже уровня основания 110, это будет означать как минимум коррекционный разворот на валютном рынке, что будет справедливо и для пары GBPUSD.
Поскольку в индексе доллара США 58% составляет курс европейской валюты, то вполне резонно предположить, что снижение USDX на 5%, а именно такое снижение в качестве первой цели мы можем рассчитать, исходя из практики отработки моделей «двойной вершины» и «двойной впадины», приведёт к росту европейской валюты, отражаемой парой EURUSD.
Исходя из текущей картины технического анализа евро, можно констатировать, что курс EURUSD, находящийся в понижающемся тренде, сейчас перешёл к восстановлению в коррекционной динамике, и также в случае формирования паттерна «двойное дно» имеет все шансы на рост в зону значений 1.04. При этом уже сейчас происходит рост курса выше уровня основания «двойной впадины», расположенного на уровне паритета евро и доллара — 1.0.
Рис.3: Динамика курса EURUSD, дневной тайм
И вот здесь, когда все, казалось бы, уже решено, таится главная опасность. Дело в том, что в ближайшие дни нам предстоят важнейшие события, которые могут изменить текущую картину до неузнаваемости. В четверг, 27 октября, заседание проведёт Европейский центральный банк (ЕЦБ), и есть основания предполагать, что ставка рефинансирования в еврозоне будет повышена на 75 базисных пунктов, к уровню 2.00%.
На следующей неделе, 2 ноября, состоится оглашение решения ФРС США, где трейдеры ждут повышения ставки по федеральным фондам на 75 базисных пунктов в зону значений 3.75-4.00%. Однако, в связи с заявлениями директора ФРБ Сан-Франциско, участники рынков ждут замедления политики ужесточения Федерального Резерва, а некоторые аналитики предполагают повышения ставки на 50 б.п. уже на текущем заседании, вместо 75 б.п.
Наконец, сразу после заседания Комитета по открытым рынкам 3 ноября проведёт заседание Банк Англии, где также будут объявлены решения по ставкам и в целом можно ожидать некоторого смягчения риторики Центробанка в связи нарастающим кризисом в экономике.
Все три заседания Центробанков могут радикально изменить техническую картину и ослабить доллар или же, наоборот, усилить его позиции. А если учесть, что в четверг и пятницу решение вынесет Банк Японии, то картина становится крайне неопределённой с фундаментальной точки зрения. Сейчас все выглядит так, что доллар действительно будут ослаблять, слишком сильно он вырос в последнее время, что начинает наносить ущерб даже Соединённым Штатам. При этом не стоит делать выводы вместо рынка и принимать решения, которые впоследствии могут очень дорого обойтись.
Говорят, что все новости работают в направлении технического анализа, вот и посмотрим на реализацию данного принципа на деле. Будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом!
